股权凶猛——创新型硬科技企业成未来风口
导 读
2023年上半年悄然过去，通过上半年各投资市场的表现，我们发现了股权投资市场的暗藏玄机。
01
股权市场上半年小结
相比于股、债、房市的低迷，2023年上半年，通过IPO退出的企业数量共173家，第一季度和第二季度分别为68家、105家，数量同比上升2.4%。其中，创业板共52家新股上市，北交所和科创板分别有42家和41家。2023年上半年通过IPO退出的规模仍处于近年来较高区间。
分板块来看，科创板贡献度最高，融资规模达853.35亿元，其中，晶合集成、中芯集成分别募资99.60亿元、96.27亿元（不包含超额配售金额，下同），是上半年全市场首发融资规模最大的两起案例。创业板融资规模次之，金额合计648.44亿元，沪深主板合计募资490.33亿元。此外，北交所总融资规模76.92亿元，同比增长180.1%。
02
市场趋势初窥
2023年上半年，超6成IPO企业集中在机械制造、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、化工原料及加工和IT五大行业，融资规模合计占比71.8%。汽车产业链企业的IPO活跃度也在低调上升，2023年上半年有14家企业上市，数量与2022年全年的16家基本持平。在国内汽车产业整体向电动智能升级以及零部件国产化替代的趋势下，资本市场对汽车企业的支持力度同步增加。
结合上述情况，结合上半年全国新能源汽车销量情况，一方面可以发现，年初对于新能源市场的悲观预期被市场数据打破，行业整体竞争格局在车企3-5万一档的细分售价区间内进一步加强，传统车企如比亚迪，广汽埃安迅速发力，有望给行业带来新的活力。另一方面，不断加强的资本运作举措进一步彰显了以新能源汽车为代表的新能源大板块的市场活力。这无疑是有利于股权投资人的布局和未来退出的。
根据证券日报的消息，年内A股市场发生并购事件近3000起，标的总价值近万亿元人民币，资金面宽裕似乎以一种隐晦的方式展现在了投资人的视野中。5月底6月初知名媒体人胡锡进高调进入股市，吸引投资者目光的同时，不得不让我们衍生出一种官媒变相活跃A股市场，利好股票市场，更是进一步利好未来股权投资退出的既视感。而大量并购的逻辑以产业化并购产生，不仅验证了前文对新能源汽车市场进一步整合的判断，而且对于接下来的产业链上下游整合思路的进一步发散提供了新的思路。
03
政策下场，方向格外清晰
这个发布于今年7月9号，自9月1日开始实施的《私募基金监督管理条例》将会对整个私募基金业行业产生巨大的影响，尤其是在股权投资领域，相关重要事项如下：
1、该条例明确将有限合伙型企业，即现阶段主流的私募股权投资形式纳入到了监管范围。规定以非公开方式募集资金，设立投资基金或者以进行投资活动为目的依法设立公司、合伙企业，由私募基金管理人或者普通合伙人管理，为投资者的利益进行投资活动，适用本条例。
2、设立创业投资基金专章，明确创业投资基金的内涵，实施差异化监管和自律管理，鼓励“投早投小投科技”。国家对创业投资基金给予政策支持，鼓励和引导其投资成长性、创新性创业企业。
3、对创业投资基金作出特别规定，对符合要求的创投类项目有可能突破三层结构设计。对母基金、创业投资基金、政府性基金等具有合理展业需求的私募基金，《条例》在已有规则基础上豁免一层嵌套限制，明确“符合国务院证券监督管理机构规定条件，将主要基金财产投资于其他私募基金的私募基金不计入投资层级”，支持行业发挥积极作用，培育长期机构投资者。
04
写在最后
一直以来，真正获得成功的股权投资项目都不是在风起后再进场，而是在风口将要出现时就提早布局，这个布局的信号往往就是政策面导向。回顾过往的几轮大的股权造富机遇，无论是互联网风口抑或是新能源风口，都是在政策面利好出现后进入到了真正的高速增长期。
同时，不可忽视的是，每一次股权造富的机遇都伴随着经济的转型和产业链的重塑过程。比如互联网造富潮的出现，就是一次典型的制造业向服务业转型的过程。而当前，我们正处于新一轮技术转型的重要时期，也是财富从房产向权益类转型的重要节点，把握当前的机遇是重中之重。
那么如何把握呢？
今年上半年的AI热潮在二级市场风靡时，很多的股权投资人，尤其是星能资产的投资人内心其实相对平静。因为我们早就先于市场进行了产业链的覆盖，无论是具备国际一流水平的GPU产品及AI专用算力芯片设计商摩尔线程，还是AI专用算力芯片商燧原科技，亦或是存算一体化的类脑AI专用算力芯片企业灵汐科技，包括了下一代计算，在流浪地球2中大放光彩的企业本源量子，均已在我们的产业链布局中。这就是提前布局，紧贴政策及市场化运作后，在起风后静候佳音的从容。
而接下来，继芯片半导体，新能源全产业链之外，我们将会持续在半导体、高端装备、通讯、非化石能源、电池与储能、新型材料、医药、医疗器械、建康服务产业持续深耕，为投资人挖掘更多的初创型硬科技企业的投资机会。
